La Temporada de Juntas 2017 ha supuesto la consolidación de todas las reformas acometidas por las compañías durante los dos últimos años para adaptarse a la modificación de la Ley de Sociedades de Capital de 2014, y a las recomendaciones del Código de Buen Gobierno de febrero de 2015. Las sociedades cotizadas españolas merecen un reconocimiento por el esfuerzo realizado para alinearse con las prácticas internacionales de gobierno corporativo exigidas por los inversores institucionales y los estándares de los proxy advisors. Se ha producido, también, una importante mejora del diálogo continuo de las compañías con los stakeholders que influyen en sus juntas de accionistas y se pone de manifiesto que la RSE/RSC cobra cada día más y más importancia.
Estas son algunas de las conclusiones plasmadas en el estudio realizado por Cuatrecasas y Georgeson, “El Gobierno Corporativo y los inversores institucionales”, en el que se estudian las juntas de accionistas del Top 40 del Mercado Continuo y del Ibex-35, celebradas en 2017, y se analiza la situación de los consejos de administración del Ibex-35. Un documento que incluye una compilación de las principales tendencias de gobierno corporativo para ayudar a las compañías a afrontar los retos de la Temporada de Juntas 2018.
José Luis Rodríguez, de Cuatrecasas subraya que “el principal avance de la directiva es el reconocimiento de la importancia del compromiso a largo plazo de los accionistas y de su participación en el proceso de toma de decisiones para un adecuado funcionamiento de las sociedades cotizadas desde el punto de vista de gobierno corporativo. No obstante, una vez garantizada la posibilidad del ejercicio efectivo de sus derechos a los accionistas a través de la normativa societaria, de mercado de valores y los códigos de gobierno corporativo, cabría plantearse si ese mayor nivel de compromiso puede lograrse desde el ámbito normativo o si son otros factores e incentivos los que deben ser objeto de consideración.”
"Los ámbitos más delicados en la relación entre emisores y sus inversores siguen siendo los mismos que otros años: Consejos, Retribuciones, y en menor medida, ampliaciones de capital. Y para el 2018 las compañías deberán ampliar la información relativa a las retribuciones de sus ejecutivos, tecnologías de la información y diversidad; asimismo los asuntos relativos a ESG están cobrando mayor relevancia entre los inversores”, indica Stefano Marini, CEO Corporate Advisory South Europe & Latin America.
Del informe se desprenden los esfuerzos del Ibex-35 por renovar sus consejos. La proporción de consejeros independientes alcanzó en 2017 un 49,8% y la presencia de mujeres es ya del 21,8%. Un dato que dista del objetivo del 30% recomendado por el Código de Buen Gobierno para 2020.
Así pues, para la próxima Temporada de Juntas 2018, los tres ámbitos en los que las empresas cotizadas deben maximizar sus esfuerzos para adaptarse a las mejores prácticas del mercado demandadas por parte de los inversores institucionales son:
Respecto a las Juntas de Accionistas de 2017, los aspectos más relevantes extraídos del informe son:
