Tres palancas para impulsar la inversión de impacto en España

Wance Paleri

El avance de la inversión de impacto en la esfera privada ha puesto de manifiesto la necesidad de avanzar también desde el sector público, ya que puede contribuir de manera decisiva a la canalización de la inversión privada, a la seguridad jurídica para operar y a la transparencia del mercado. Si bien es cierto que el sector público ha empezado a trabajar en estos temas los últimos años, es necesario incrementar el ritmo de trabajo para que crezca el volumen gestionado. Por su parte, los fondos de capital privado gestionaron en 2021 un 18% del volumen total de casi 2.400 millones de euros de inversión de impacto en España. En los últimos años, han casi cuadruplicado su volumen, pasando de 90 millones de euros en 2019 a 435,8 millones de euros a final de 2021. Teniendo en cuenta este crecimiento, y a falta de los datos definitivos, se prevé que haya cerrado 2022 con un crecimiento a doble dígito para las gestoras de capital privado.

En este contexto, SpainNAB, el Consejo Asesor para la Inversión de Impacto en España, ha anunciado el lanzamiento del Task Force de Administraciones Públicas* (TF AAPP), un grupo de trabajo que persigue impulsar la inversión de impacto a través del rol catalizador del Sector Público y fomentar unas políticas públicas más adecuadas que faciliten una mayor movilización de capital hacia el sector.  La creación del TF de AAPP supone un importante avance en el ámbito de la colaboración público-privada, ya que hasta ahora no se había formado un grupo de trabajo a largo plazo con un elevado número de participantes de instituciones tan heterogéneas.

Este grupo de trabajo, liderado y coordinado por SpainNAB se enmarca en el área de trabajo que SpainNAB viene desarrollando en el ámbito institucional y que busca sensibilizar a los decisores públicos sobre la importancia de crear un marco normativo que dote de seguridad jurídica a la inversión de impacto, así como impulsar alianzas público-privadas y modelos de financiación innovadores que permitan avanzar hacia una economía de impacto.

El trabajo desarrollado a lo largo de todo el año culminará con la presentación de resultados en la GSG Global Impact Summit 2023, el congreso de referencia en el mundo para el impulso de la economía e inversión de impacto y que se celebrará en la ciudad de Málaga los días 2 y 3 de octubre. 

SpainNAB cuenta con tres grupos de trabajo especializados, el de Fondos, el Social y el de Empresas, formados cada uno por aproximadamente 30 personas y/u organizaciones. Estos grupos han trabajado a lo largo de 2022 para avanzar y profundizar conjuntamente sobre los retos y oportunidades de la inversión de impacto en cada uno de los tres ámbitos y lo harán también a lo largo de este año, junto al nuevo Task Force de Administraciones Públicas, que nace con el objetivo de acompañar en la implementación en España de, al menos, un caso de financiación combinada y un caso de CIS.

Cabe destacar que, para lograr el crecimiento deseado de la inversión de impacto en España, SpainNAB trabaja para promover tres palancas clave para activar en forma de innovación financiera, incentivos o regulación de la mano del poder ejecutivo y del poder legislativo, que han demostrado ser un gran éxito en el ámbito internacional. A saber:

1. En primer lugar, la financiación combinada(blended finance), entendida como una forma de estructuración que consiste en la combinación de tramos con distinto perfil rentabilidad-riesgo-impacto dentro de un mismo vehículo o transacción con el objeto de generar un alto impacto a gran escala. SpainNAB propone destinar fondos públicos de Next Generation EUo de otra fuente pública española como tramo de primera pérdida o como tramos de deuda junior subvencionada, para poner en marcha esquemas de financiación combinada de alto impacto social que logre movilizar capital privado. Desde 2015, se ha logrado movilizar 41.000 millones de dólares en capital catalítico con un efecto multiplicador medio de 4 veces, es decir, ha logrado atraer alrededor de 120.000 millones de dólares adicionales de capital privado hacia proyectos de inversiones de impacto.
2. En segundo lugar, la cohesión social, el desempleo, la despoblación o el cuidado a las personas mayores y con dependencia, entre otros, se plantean como los grandes retos a los que se enfrenta el país y los Contratos de Impacto Social(CIS) se posicionan como una herramienta para afrontarlos. Los CIS, que en el mundo suman más de 500 millones de euros, permiten una transferencia de riesgo de intervenciones sociales innovadoras a los inversores privados y la facilidad de financiación anticipada requerida por las entidades sociales. Para SpainNAB, España podría impulsar la innovación financiera en el ámbito de la provisión de servicios sociales en esas áreas tan relevantes contando con los recursos y el asesoramiento del Banco Europeo de Inversiones a través del Advisory Platform for Social Outcomes Contracting(SOC).
3. Por último, atendiendo a las experiencias de éxito en otros países internacionales y con el fin de movilizar capital privado a gran escala hacia la inversión de impacto, SpainNAB busca promover los ‘Fondos de pensiones solidarios 90/10’ y que las Sociedades Gestoras de Instituciones de Inversión Colectiva lleguen a ofrecer estos productos. Este instrumento establece que el 90-95% de la inversión se destine a fondos sostenibles bajo el artículo 8 o 9 de la SFDR y que el 5-10% de la inversión se destine a empresas sociales, entidades de la economía social, fondos de impacto social y fondos de microfinanzas.

*El mismo está formado por más de 30 representantes de diferentes instituciones públicas, como el Ministerio del Interior, de Hacienda y Función Pública, Gobierno de Madrid y Murcia, el Ayuntamiento de Barcelona, Madrid, Málaga o Sigüenza, la dirección de la intervención pública del Ayuntamiento de Zaragoza, la Diputación de Málaga, la Organización Independiente de Regulación y Supervisión de la Contratación Pública (OIRESCON), Corporación Pública de Empresas de Navarra (Cpen), el Fondo Europeo de Inversiones (FEI), Banco Europeo de Inversiones (BEI), el Instituto de Crédito Oficial (ICO), Enisa, Cofides, Instituto Valenciano de Finanzas, Instituto Vasco de Finanzas, UNED, Universidad Pontificia de Comillas, Afi y otros agentes en el diseño y promoción de los instrumentos de impacto.

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